汽車金融公司龍頭易主。

證券時(shí)報(bào)記者梳理具有可比數(shù)據(jù)的21家汽車金融公司2024年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，此前雄踞龍頭多年的上汽通用汽車金融出現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模顯著縮水，已被梅賽德斯-奔馳汽車金融、奇瑞徽銀汽車金融反超。不過(guò)，上汽通用汽車金融的年度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)規(guī)模在汽車金融公司中仍高居榜首。

汽車金融變幻大王旗

汽車金融行業(yè)天然根植于汽車產(chǎn)業(yè)，主要參與機(jī)構(gòu)包括銀行、汽車金融公司等。其中，汽車金融公司為持牌非銀金融機(jī)構(gòu)，牌照具有稀缺性。

目前，監(jiān)管部門共批準(zhǔn)設(shè)立了25家汽車金融公司（其中華泰汽車金融已被批復(fù)進(jìn)入破產(chǎn)程序），均為廠商系汽車金融公司。

據(jù)了解，汽車金融公司主要產(chǎn)品包括零售汽車貸款和經(jīng)銷商汽車貸款，并側(cè)重零售貸款業(yè)務(wù)，即為個(gè)人消費(fèi)者購(gòu)買新車或二手車提供貸款服務(wù)。

在汽車行業(yè)景氣度變動(dòng)、商業(yè)銀行沖擊、燃油車和新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化等因素的綜合影響下，2022年以來(lái)，汽車金融公司整體資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)下行。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，剔除未披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的3家公司以及已進(jìn)入破產(chǎn)程序的華泰汽車金融，其余21家汽車金融公司去年資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)減少約900億元，降幅接近10%。

此前資產(chǎn)規(guī)模長(zhǎng)期位居行業(yè)第一，并率先突破千億元大關(guān)的上汽通用汽車金融，去年已顯著縮水至676億元，較年初大幅減少40%。資產(chǎn)規(guī)模一度突破千億元的寶馬汽車金融（中國(guó)）也連續(xù)多年下滑，去年末已回落至563.3億元。

相對(duì)而言，梅賽德斯-奔馳汽車金融去年資產(chǎn)規(guī)模雖然縮水超過(guò)150億元，但年末仍保持在830億元以上，完成了對(duì)上汽通用汽車金融的反超。

值得一提的是，奇瑞徽銀汽車金融連續(xù)大幅擴(kuò)張，去年資產(chǎn)規(guī)模增幅接近42%至逾720億元，僅次于梅賽德斯-奔馳汽車金融。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓

資產(chǎn)規(guī)模增速分化的同時(shí)，汽車金融公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體承壓，且分化趨勢(shì)愈加顯性。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，有可比數(shù)據(jù)的18家汽車金融公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入394.3億元，同比減少8.5%，僅有8家實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

其中，上汽通用汽車金融去年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別同比下降30.8%、28.5%，但營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)的絕對(duì)規(guī)模仍高居行業(yè)榜首，分別約46.2億元、23.1億元。

此外，華晨東亞汽車金融去年?duì)I業(yè)收入同比減少36.9%至1.2億元，降幅高于上汽通用汽車金融。截至去年末，華晨東亞汽車金融資產(chǎn)總額約29億元。三一汽車金融、東風(fēng)日產(chǎn)汽車金融去年?duì)I業(yè)收入同比降幅同樣超過(guò)20%，福特汽車金融（中國(guó)）、梅賽德斯-奔馳汽車金融、斯泰蘭蒂斯汽車金融的營(yíng)收降幅也均在10%以上。

值得一提的是，東風(fēng)汽車金融去年資產(chǎn)規(guī)模大幅增長(zhǎng)145%至332.1億元，公司營(yíng)業(yè)收入則同比大增91.8%至10.8億元，增幅在前述18家汽車金融公司中排名第一。不過(guò)，該公司去年凈利潤(rùn)同比有所下降。

資產(chǎn)規(guī)模增速同樣居前的奇瑞徽銀汽車金融，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.8億元、凈利潤(rùn)17.1億元，分別同比增長(zhǎng)35.8%、25.2%。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，相較于其他金融機(jī)構(gòu)，汽車金融公司抵押貸款占比高，違約貸款計(jì)提、核銷、處置模式相對(duì)成熟，總體資產(chǎn)質(zhì)量較為穩(wěn)定。

整體而言，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，部分汽車金融公司不良貸款規(guī)模、不良貸款率以及貸款逾期情況略有波動(dòng)，但整體可控。

規(guī)模收縮趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)

據(jù)了解，主機(jī)廠設(shè)立汽車金融公司是為了刺激消費(fèi)者貸款購(gòu)車需求，進(jìn)而促進(jìn)其旗下汽車品牌銷量，實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中汽車金融公司往往也會(huì)獲得貼息支持。此外，汽車金融公司主要是為本品牌的經(jīng)銷商及零售客戶提供金融服務(wù)，因此汽車金融公司的信用資質(zhì)、經(jīng)營(yíng)情況和主機(jī)廠的基本面高度相關(guān)。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，得益于“兩新”政策持續(xù)發(fā)力、汽車產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型，2024年我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成3128.2萬(wàn)輛、3143.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)3.7%、4.5%。其中，去年新能源汽車年產(chǎn)銷首次跨越1000萬(wàn)輛大關(guān)，分別完成1288.8萬(wàn)輛、1286.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)34.4%、35.5%。新能源新車占汽車新車總銷量的比重，已達(dá)到了40.9%。

新世紀(jì)評(píng)級(jí)出具的行業(yè)研究報(bào)告認(rèn)為，隨著新能源汽車產(chǎn)銷量的持續(xù)增長(zhǎng)以及更多企業(yè)的入局，以頭部新能源車企主導(dǎo)的圍繞價(jià)格、產(chǎn)品和技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)仍將持續(xù)。其中，新能源汽車車型、電池權(quán)屬認(rèn)定差異、市場(chǎng)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)缺失以及車輛流動(dòng)性較差等因素相互作用，使得目前新能源汽車殘值評(píng)估的難度仍然較大。

前述報(bào)告稱，在新能源汽車殘值認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)落地和處置流程完善之前，汽車金融公司資產(chǎn)規(guī)模仍將隨傳統(tǒng)燃油車保有量減少而持續(xù)收縮。

該報(bào)告同時(shí)指出，股東在新能源汽車領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的汽車金融公司，盈利能力將持續(xù)得到提升，但資產(chǎn)質(zhì)量能否得到較好控制，仍有待觀察。