銀保監(jiān)會網(wǎng)站日前發(fā)布的《2018年保險統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》顯示，2018年全行業(yè)原保險保費收入38016.62億元，同比增長3.92%。相比2017年，2018年原保險保費收入達36581.01億元，同比增長18.16%，同比增速放緩了14.24個百分點。

業(yè)內人士稱，從近兩年保險行業(yè)保費數(shù)據(jù)來看，我國保險業(yè)保費增速持續(xù)放緩，告別高增長的時代。不過，隨著行業(yè)轉型，未來行業(yè)保障型產(chǎn)品將成為主流，2019年保險投資端持續(xù)放開，投資收益有望明顯回升。

保障型產(chǎn)品漸成主流

“2018年全年壽險行業(yè)保費收入增速轉正，但增速仍為近年來低點。2018年保險行業(yè)經(jīng)歷了較為嚴峻的形勢，在相關政策利好、利率環(huán)境和流動性等諸多因素的影響下，前期全行業(yè)保費經(jīng)歷了較為明顯的負增長。”平安證券分析師陳雯稱，隨著后期產(chǎn)品策略的轉變以及經(jīng)營環(huán)境的好轉，去年12月壽險公司總保費收入才實現(xiàn)轉正，但仍然是近年來保費收入增速的低點。

中金固收分析師陳健恒認為，保險保費增速自2017年開始下滑，主要是壽險保費收入的下滑，產(chǎn)險、意外險、健康險保費收入增速則有所加快。從保費結構上看，壽險依然是主要的保費來源。2018年，保險行業(yè)在加速調整之后，壽險占比整體有所下降，而財險占比有所提升。壽險分為傳統(tǒng)險和理財險，后者主要包括分紅險、投資連結險和萬能險。預計在實施新會計準則后，壽險公司保費收入略有下滑，而產(chǎn)險公司則不受影響。

廣發(fā)證券研報認為，隨著監(jiān)管政策引導，未來行業(yè)保障型產(chǎn)品將成為主流，主打短期理財性質的“開門紅”增速很有可能進入調整時期。未來“開門紅”的預期將逐漸淡化，新單保費將在月度分布上更為均衡。

投資收益有望回升

興業(yè)證券分析師傅慧芳指出，從資產(chǎn)配置方面來看，銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月末，保險資金運用余額164,088億元，較去年年末增長了9.97%。12月險資配置主要增加了銀行存款的占比，降低了債券、股票和基金的占比，風險偏好總體上看略有下降。

陳健恒指出，2018年以來，險資對非標等其他投資配置占比下降，對存款的配置增加最為明顯。一方面，非標收緊之后，缺乏安全但收益不錯的非標資產(chǎn)；另一方面，保險公司以前發(fā)行投資性質的萬能險比例較高，對久期沒有太多要求，而隨著近兩年監(jiān)管趨嚴，分紅險比例提升，保險資金對長久期投資品種需求增加，而非標類資產(chǎn)平均期限只有2-3年，保險資金配置非標的比例有所下降。

“預計2019年保險在非標資產(chǎn)上的配置將進一步下降。缺少非標資產(chǎn)的情況下，預計2019年保險將更看重股票、長久期債券和轉債投資，股票仍可能以藍籌和高分紅股票為主。”陳健恒表示。

陳雯認為，2018年險企投資收益承壓，2019年資產(chǎn)端有望回升。2018年由于權益市場以及長端利率的持續(xù)下行，對權益類資產(chǎn)及新增固收類資產(chǎn)配置產(chǎn)生較大壓力，保險行業(yè)2018年全年投資收益率預計在4.3%左右，為2013年以來的最低點。而2019年保險投資端持續(xù)放開，利率及權益市場下行空間有限，投資收益有望明顯回升。